من المتوقع على نطاق واسع، أن يُخفّض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة للمرة الثالثة هذا العام، في ظلّ تهديد التوترات الجمركية العالمية وعدم اليقين بشأن النمو الاقتصادي في منطقة اليورو، بحسب شبكة سي إن بي سي.
حتى يوم الأربعاء، كانت الأسواق تُقدّر آخر احتمال بنسبة 94% تقريبًا لخفض البنك المركزي لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة أساس، واحتمالًا يقارب 6% لخفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس، وفقًا لبيانات مجموعة بورصات لندن (LSEG).
سيؤدي خفض ربع نقطة أساس إلى رفع سعر فائدة تسهيلات الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي، وهو سعر الفائدة الرئيسي، إلى 2.25%، بانخفاض عن أعلى مستوى له عند 4% في منتصف عام 2023.
وقد أثمرت سلسلة تخفيضات أسعار الفائدة السريعة نسبيًا عن استقرار معدل التضخم في منطقة اليورو باستمرار دون 3%، ليقترب مؤخرًا من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. في غضون ذلك، كان النمو الاقتصادي الإقليمي ضعيفًا. عندما خفض البنك المركزي أسعار الفائدة آخر مرة في مارس، عدّل لغته بشأن السياسة النقدية، التي قال إنها “أصبحت أقل تقييدًا بشكل ملحوظ”. في يناير، كان البنك المركزي الأوروبي لا يزال يصف السياسة النقدية بأنها “تقييدية”.
فسّر بعض الاقتصاديين هذا التحول في اللغة على أنه إشارة إلى أن صانعي السياسات أصبحوا أكثر حذرًا بشأن خفض أسعار الفائدة أكثر، مما أثار تساؤلات حول إمكانية توقف دورة التيسير النقدي. لكن التقلبات التجارية العالمية والتعريفات الجمركية في الأسابيع القليلة الماضية غيّرت هذا الرأي إلى حد ما.
مخاوف النمو الناجمة عن التعريفات الجمركية
صرح كارستن برزيسكي، الرئيس العالمي للاقتصاد الكلي في بنك ING، في مذكرة يوم الاثنين: “بعد اجتماع مارس، بدا البنك المركزي الأوروبي مستعدًا لتوقف مؤقت في الاجتماع المقبل. ومع استقرار أسعار الفائدة عند الحد الأعلى لنطاق تقديرات أسعار الفائدة المحايدة، بدا أخذ قسط من الراحة مناسبًا”.
قال برزيسكي: “لا سيما وأن النشوة الأوروبية التي أعقبت التراجع المالي الألماني والنوايا الأوروبية القوية لزيادة الإنفاق على الأمن والدفاع قد حسّنت بشكل واضح توقعات نمو منطقة اليورو. ومع ذلك، منذ “يوم التحرير”، لم يعد التوقف خيارًا واردًا”، مشيرًا إلى أن سياسات التعريفات الجمركية العالمية قد أثارت مخاوف متجددة بشأن نمو منطقة اليورو.
وبالتالي، “يُجبر البنك المركزي الأوروبي على خفض الرسوم”، حسب تقييمه.
وقد تم تعليق أو تخفيض العديد من خطط التعريفات الجمركية المعلنة من الولايات المتحدة، إلى جانب إجراءات الرد الانتقامية التي كشف عنها شركاء واشنطن التجاريون، مؤقتًا على الأقل منذ أن فرضها الرئيس دونالد ترامب في وقت سابق من هذا الشهر. إلا أن ريان دجاجاسابوترا، الخبير الاقتصادي في إنفستك، أشار في مذكرة إلى أن توقعات التجارة والتعريفات الجمركية والتداعيات الاقتصادية الكلية المحتملة لا تزال غامضة.
لا يزال مستوى عدم اليقين مرتفعًا، ولا يوجد حتى الآن ما يضمن قدرة الدول أو الاتحاد الأوروبي على إبرام صفقات مع الولايات المتحدة. كما لا يوجد يقين بأن الرئيس الأمريكي لن يغير سياساته مجددًا في المستقبل، فهذه هي طبيعة البيئة الحالية،” كما قال، مشيرًا إلى أن هذا يدعم مبرر خفض أسعار الفائدة.