يرى المستثمرون، الذين كانوا وراء الصعود الكبير لقيم الأسهم المتداولة في سوق الأسهم الإماراتية لتصل إلى تريليون دولار، أن السوق معقدة ويهيمن عليها حكامها بشكل كبير، بحسب وكالة بلومبرج.
في هذه الأيام، تشكل الشركات المرتبطة بالشيخ طحنون بن زايد آل نهيان- أحد نائبي حاكم أبوظبي ومستشار الأمن الوطني لدولة الإمارات العربية المتحدة وشقيق رئيسها- ما لا يقل عن ثلثي الوزن على مؤشر المدينة القياسي.
كان مدى هذا النطاق واضحًا مؤخرًا. ظهرت شركة لولو القابضة للتجزئة هذا الشهر، لأول مرة، في بورصة أبو ظبي، مسجلة بذلك أكبر إدراج في الإمارات العربية المتحدة لهذا العام، وجذبت أسماء عالمية مثل فانجارد جروب وجي آي سي السنغافورية.
قبل بضع سنوات، اشترى صندوق ثروة أبوظبي الذي يسيطر عليه الشيخ طحنون خمس الشركة الأم لسلسلة المتاجر الكبرى.
تمتد روابط العائلة المالكة إلى العديد من الأسهم الأخرى. على سبيل المثال، تعد شركة مجموعة الإمارات للاتصالات التي تبلغ قيمتها 41 مليار دولار أكبر مساهم فيها، وهي صندوق ثروة سيادي يرأسه الشيخ منصور بن زايد آل نهيان.
بفضل زيادة السياحة والأعمال الجديدة ووصول صناديق التحوط ذات الأسماء الكبيرة، تضاعف المؤشر الرئيسي لأبوظبي ثلاث مرات تقريبًا من حيث القيمة الدولارية منذ أبريل 2020، مما يجعلها واحدة من أفضل الأسواق الرئيسية أداءً في العالم خلال تلك الفترة. لكن المحللين والمستثمرين يقولون إن الهيكل غير المعتاد للسوق يمكن أن يجعل من الصعب تقييمه بالكامل.
قال حسنين مالك، إستراتيجي الأسواق الناشئة والحدودية في تيليمر: “تتمتع الشركات المغتربة والمدفوعة بالسياحة بأساسيات ساخنة، من حيث النمو السكاني ووصول الزوار”.
ومع ذلك قال: “الشركات التي لديها مساهمون من أطراف ذات صلة، وهي من بين أكبر الشركات من حيث القيمة السوقية، يصعب تحليلها بشكل موضوعي من الخارج”.
لم يستجب ممثل بورصة أبو ظبي لطلب التعليق.
أكبر من جولدمان
في قلب إمبراطورية الشيخ طحنون توجد شركة القابضة الدولية، التي قفزت بأكثر من 400 ضِعف منذ عام 2019. وبقيمة 245 مليار دولار، تمثل الشركة حوالي ربع قيمة بورصة أبو ظبي وتبلغ قيمتها أكثر من مجموعة جولدمان ساكس وشركة والت ديزني.
في مقابلة أجريت في وقت سابق من هذا العام، قال الرئيس التنفيذي لشركة القابضة الدولية سيد بصار شويب إن جميع القادمين لديهم إمكانية الوصول إلى الشركة، التي وجهت وساطتها للعمل مع المستثمرين العالميين.
تمتلك المجموعة محفظة واسعة النطاق، فقد استثمرت في شركات تتراوح من خط الملابس الداخلية الخاص بريانا إلى سبيس إكس الخاص بإيلون ماسك، وتمتلك الوسيط الأكثر نشاطًا في بورصة أبو ظبي.
وفي الوقت نفسه، تشرف شركة ADQ، وهي صندوق يرأسه الشيخ طحنون، على البورصة نفسها.
وتتجاوز ممتلكات الشيخ أبو ظبي. وكان أحد الصناديق التي تشكل جزءًا من إمبراطوريته من بين المستثمرين في الطرح العام الأولي لعام 2022 لهيئة كهرباء ومياه دبي التي أصبحت الآن من بين أكبر الشركات المدرجة في المدينة.
وفي الوقت نفسه، استفادت بورصة أبو ظبي أيضًا من سلسلة من العروض العامة الأولية. والعديد منها أيضًا لها روابط بإمبراطورية الشيخ طحنون، بما في ذلك شركة موانئ أبو ظبي، وبيور هيلث القابضة، وبريسايت إيه آي القابضة.
كل هذا ساعد سوقًا لم تكن معروفة في الخارج من قبل على التقدم قبل البرازيل وإسبانيا من حيث الحجم. لكن الأحجام لم تواكب الوتيرة، ولا تزال متأخرة عن بعض الأسواق الدولية.
وفقًا لجونيد أنصاري، مدير استراتيجية الاستثمار والبحوث في كامكو إنفست، ساعدت السياسات الصديقة للأعمال مثل الضرائب المنخفضة في تعزيز بورصات الإمارات العربية المتحدة.
ومع ذلك، قال إن زيادة التعويم الحر للأسهم الرئيسية وخاصة تلك المملوكة للحكومة يمكن أن يساعد في جذب المزيد من الأموال الدولية.